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需求回暖,印度钢铁企业盈利能力改善

需求回暖,印度钢铁企业盈利能力改善

作者:锅炉配件厂 日期:2020/9/3

惠誉评级表示,在6月季度收益大幅下降之后,随着销量上升和利润率扩大,从9月季度开始,印度钢铁企业的税息折旧及摊销前利润(Ebitda)应该会有所改善。


由于钢铁企业的出口增加,部分抵消了印度国内需求急剧萎缩的影响,Ebitda降幅低于预期。不过,惠誉预计,在截至2021年3月的财政季度,杠杆率仍将维持在高位。该信用评级机构预测,2022财年杠杆率将大幅下降,但需求方面依然存在风险,尽管风险正在消退。


惠誉在一份简报中表示:“我们预计2021财年印度钢铁需求将萎缩。不过,在农村消费和政府投资基础设施的带动下,未来几个季度的销量应该会继续改善,并因经营杠杆而带来更好的利润率。


惠誉表示,中国价格反弹,给较高的价格带来支撑,应该也会推动9月季度及以后的利润率改善。自2020年4月以来,中国热轧薄板价格已经提高约100美元/吨,印度价格自7月下旬也开始回升,落后一段时间。产能利用率也有明显改善,JSW钢铁公司Vijayanagar钢厂的产能利用率已接近90%,塔塔钢铁公司预计9月季度其在印度主要钢厂的产能利用率平均将超过95%。


JSW公布,6月季度综合Ebitda同比下降64%,受到单独销量下降25%、单独Ebitda利润率下降50%以及海外亏损的影响。不过,由于出口量大幅增长,公司销量和Ebitda降幅略低于预期。JSW的出口量占比从正常情况下的15-25%左右上升到57%。推动出口量猛增的一个关键因素是中国需求强劲复苏。


塔塔的综合Ebitda暴跌约90%,在印度的单独销量下降30%,单独Ebitda利润率下降55%。塔塔在欧洲也遭受到巨大的Ebitda损失。然而,在有效的营运资本管理和削减资本支出的帮助下,自由现金流为正。塔塔的出口份额也大幅增加,达到50%。


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